El Bid, el Ask, y los conceptos de agregar o quitar liquidez

Comprender los elementos que conforman el precio de una acción y como utilizarlos a tu favor es un paso importante en el desarrollo de todo trader .

Los conceptos de Bid y ask son elementales en el day trading. Si bien los inversores a largo plazo tienden a ignorar el diferencial entre Bid / Ask por completo, en el day trading hay quienes enfocan sus estrategias en esta diferencia, por lo que es importante comprender su impacto.

Bid vs Ask

El Bid y el Ask definen los dos precios diferentes disponibles en cualquier mercado: la oferta y la demanda.

En un momento específico, el Bid es el precio más alto que alguien está dispuesto a pagar por una o más unidades del valor que se negocia, mientras que el precio de oferta o Ask es el precio más bajo al que alguien está dispuesto a vender una o más unidades.

El Ask siempre será más alto que el Bid porque cualquier precio de venta igual o inferior al precio de compra actual llenará las órdenes existentes en el Bid hasta que la orden de venta más baja vuelva a estar por encima de la oferta más alta.

El Spread

El Spread es la diferencia entre los precios de Bid y Ask actuales. Este puede variar de unos pocos céntimos hasta centavos o incluso dólares dependiendo de la liquidez que exista en determinado momento.

El diferencial es importante para los day traders cuando las estrategias se basan en una gran cantidad de operaciones rápidas – scalping – ya que el spread puede eliminar rápidamente cualquier beneficio potencial y convertir las operaciones positivas en pérdidas. Adicionalmente, el spread es una referencia útil de la liquidez del instrumento. Cuando existe poca liquidez, el spread tiende a ser alto y las operaciones lentas, mientras que cuando el volumen se incrementa el spread tiende a reducirse.

Orden de Mercado vs Orden Límite

Las órdenes de mercado se ejecutan al precio opuesto más favorable, pujan por los vendedores y preguntan por los compradores, hasta que se completa la cantidad total de la orden. Esto a menudo puede resultar en un «slipage», que representa el diferencial en el precio desde el momento que se coloca la orden hasta que se ejecuta a precios progresivamente menos favorables, que dependiendo de la velocidad del tape, puede ser significativo.

El costo de completar una orden al instante es la prima que se paga tomando el precio de mercado a través de ordenes market. Sin embargo, al utilizar diferentes tipos de órdenes, se puede potencialmente evitar, o incluso explotar, la diferencia de precio causada por el diferencial.

Los day traders sentirán el impacto total del spread actual cuando utilicen la función de orden de mercado.

Para evitar los costos involucrados en el uso de órdenes de mercado, se pueden emplear órdenes límite, que establecen un precio fijo en el que se realizará una operación.

Por ejemplo, si un ticker está cotizando a 10.5 dólares y se establece una orden límite de compra para 10 acciones a 10 $ por acción. Siempre que el precio de venta baje a $ 10, la orden límite se activará y se ejecutarán las órdenes de venta a $10 hasta que se llenen las 10 acciones de la orden. Esto incluso puede resultar en que 5 de las 10 órdenes de acciones se ejecuten a $ 10, mientras que las otras 5 permanecen abiertas ya que el precio de venta vuelve a subir por encima de $ 10 por acción y permanece allí.

El costo de usar la orden límite es que se corre el riesgo de perder oportunidades al esperar precios más favorables para realizar transacciones. 

En el ejemplo anterior, si solo se «llenaron» 5 de las 10 órdenes de compra abiertas y el precio de las acciones luego subió a $ 15 por acción, el trader solo se beneficiará de las 5 acciones que compró a $ 10 por acción. Si hubiera comprado las otras 5 acciones usando una orden de mercado a $ 11 por acción, por ejemplo, tendría una ganancia adicional de $ 4 por acción por las 5 acciones adicionales.

 Ejecuciones de órdenes Límite

Ordenes pasivas: comprar en el Bid y vender en el Ask

Comprar en el Bid es una táctica pasiva. La orden no se completa de inmediato, porque en ese momento no hay un vendedor dispuesto a vender las acciones a ese precio. Tendría que aparecer un vendedor dispuesto a bajar su precio y coincidir con el de la orden para que ésta se ejecute. En este tipo de orden se está dispuesto a sacrificar la ejecución inmediata a cambio de la oportunidad de comprar acciones a un precio más bajo.

Este concepto se aplica igualmente a la venta sobre el Ask o por encima. En un mercado en rápido crecimiento, la demanda supera a la oferta y, por lo tanto, los vendedores tienen la ventaja y, a menudo, pueden obtener un mejor precio de venta.

Generalmente, las tácticas comerciales pasivas son más favorables cuando la operación va en contra de la dirección de la tendencia.

Como generalidad, los traders que emplean estrategias de reversión en la tendencia, o quienes atacan correcciones en la misma, prefieren las estrategias pasivas, ya que son compradores en un mercado de vendedores y vendedores en un mercado de compradores.

Si bien el trading pasivo puede ofrecerle un mejor precio (y reembolsos si utiliza el acceso directo al mercado), es posible que las acciones nunca se negocien al precio esperado, y se pierdan oportunidades.

Ordenes agresivas: Comprar en el ask y vender en el bid

El trading agresivo es cuando se envía una orden que está disponible para su ejecución inmediata. Si el Bid es de $ 5.45 y el Ask es de $ 5.5, un trader agresivo compraría de la demanda a $ 5.5, renunciando a la posibilidad de obtener un mejor precio a favor del beneficio de poder comprar las acciones inmediatamente.

La principal diferencia entre una orden agresiva frente a la pasiva es una ponderación entre la inmediatez y el precio.

En el mercado de valores, las órdenes agresivas generalmente tienen más sentido en una acción en tendencia. Si se desea sumar a una tendencia fuerte que ya está en marcha, puede ser difícil intentar comprar por debajo de la oferta, o incluso en la oferta.

Es posible que las acciones se escapen mientras se intenta comprar en la oferta, haciendo que se pierda una oportunidad y propiciando el perseguir el precio, con el consecuente FOMO que estás practicas propician..

Todos los operadores de tendencias han luchado con esto en algún momento, y muchos optan por operar solo con órdenes limitadas agresivas por este motivo. En realidad depende mucho de las estrategias de entrada y salida de los tardes particulares de cada quien.

Elección del tipo de orden

Evidentemente no existen reglas estrictas y rápidas para navegar por el margen de oferta / demanda y elegir el tipo de orden correcto.

En líneas generales, los day traders tratan de evitar al máximo las órdenes de mercado o market, puesto que no garantizan un precio de ejecución, y el slipage puede ser muy amplio. Fundamentalmente hay quienes las utilizan como “salida de emergencia” cuando una acción se va en contra violentamente y quieren liquidarla de cualquier forma

En cuanto a las ordenes límite pasivas o agresivas, solo a través de la experiencia práctica, los traders desarrollan gradualmente un sentido intuitivo de la mejor manera de ejecutar sus operaciones utilizando diferentes tipos de órdenes y minimizando su exposición al diferencial de oferta / demanda.

Generalmente las ordenes que agregan liquidez poseen una ventaja adicional en la mayoría de los brokers, que reducen – o incluso eliminan – las comisiones por ejecución cuando se utilizan. Dependiendo del tipo de trader y sus estrategias, las comisiones de ejecución tendrán mayor o menor peso en sus resultados, por lo que este punto en específico tendría que ser tomado en cuenta.

En definitiva, es importante pero no decisivo

El tema de agregar o quitar liquidez es muy personal, dependiendo de las preferencias particulares y las estrategias de cada trader.

Sin embargo, con la excepción de los scalpers, y tomando en cuenta que el day trading se enfoca en acciones de alta liquidez, la diferencia entre el bid y el ask no es significativa, por lo que tampoco se debe sobre dimensionar la importancia de la entrada en una posición. Mas allá de las ventajas y desventajas planteadas anteriormente si se agrega o quita liquidez, el foco de todo trader – sobre todo en su primera etapa – debe estar en conocer, identificar y ejecutar estrategias de trading con una ventaja estadística favorable, una relación riesgo/recompensa del 2 a 1 o mayor, y un buen risk management. Mas adelante, cuando se tenga dominado el “big picture” se podrá ajustar temas de menor impacto.